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美联储或将加快缩表 香港资金流出压力骤增

时间:2017-05-08 17:32:55 来源:同花顺 评论: 0 人参与

        美国4月份非农业新增职位增加21.1万个,比预期多2.6万个,失业率更意外地跌至4.4%,是自2007年5月以来新低,令美股三大指数上升。就业数据强劲,令下月加息机会大增,联邦基金利率期货6月加息机会由97%增至100%。

       美联储官员连日对就业数据发表看法,旧金山联储主席威廉姆斯指出,为免就业市场过热风险升温,美联储今年有需要再加息两至三次,比预期还要多加一次。四美联储官员都认为,有必要在下半年缩表,其中两位更主张从4.5万亿美元缩减至2万亿美元。

  在2008年金融海啸后,美联储透过量宽大印钞,令资产负债表由9000亿美元,增至现时4.5万亿美元。随着经济复苏,美联储有必要将扭曲的货币政策纠正过来,3月议息时曾讨论缩表问题,对缩减一半资产负债表没多大分歧,只是怎样操作和缩表速度未有共识。

  威廉姆斯指缩表已耽误多时,主张加息缩表并行,估计美联储缩表操作需五年。但美联储第三号人物、纽约联储主席杜德利,却力主加息缩表交替进行,认为要加多两至三次息后才缩表。

  美联储官员对缩表显得急不及待和迫切,皆因现时经济数据好,股市处于高位,可承受缩表所带来的负面影响,一旦市场不济,届时要缩表就困难重重,可能被迫推迟操作。这解释为何美联储官员要加快加息步伐,一来为缩表铺路,二来经济一旦逆转,也累积了减息的子弹。

  美国由2015年12月至今共加息三次,但香港并没有跟着加息,因为过去9年间,有1300亿美元热钱流入,银行水浸,香港没加息空间。一旦美国在下半年缩表,缩表直接影响银行的流动性,对实体经济的影响有甚于加息。在缩表叠加加息效应,热钱可能开始大量撤走,抽高港息,届时对股市和楼市可能会造成庞大冲击。

  正因香港人习惯了美国加息、港息不跟加的怪现象,随时对美加息和缩表掉以轻心。一旦美启动缩表,将会增加本港和新兴经济体的资金流出压力,势必带来震荡,港人要先绸缪好风险管理,以免缩表骤至不知如何应对,被杀个措手不及。


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